市场
周五，市场再次对中东局势和美国经济数据产生了某种程度的偏见。美国和英国对也门胡塞武装目标的空袭(暂时)推动布伦特(Brent)原油价格升至每桶80美元以上。然而，对其它市场的影响有点分散。油价上涨几乎没有影响殖利率，股市也维持在正区间。美国生产者物价指数(PPI)再次显示市场对债券的看涨偏好。 PPI是一个经常被忽视的系列，尤其是在CPI发布后发布的时候。什麽东西不能上去，必须下来。周四，高于预期的CPI未能引发殖利率的进一步反弹。此次PPI略弱于预期(环比下降0.1%和同比上涨1.0%，而预期為0.1%和1.3%)，被视為联准会今年𫔭始积极降息周期的足够好的理由。美国2年期公债殖利率大幅下降10.1个基点。 30年期收盘略有上涨(+0.25个基点)。市场再次低估了联准会3月首次降息和年底前降息超过150个基点的可能性。老实说，我们不认為最近的数据(劳动市场数据，CPI)会迫使联准会采取如此激进的方法。德国公债殖利率也下降了10.9个基点至3.1个基点(10年期)，但仍有一些需要追赶的地方。对股票投资人而言，货币环境的走软仍胜过挥之不去的(地缘政治)不确定性。欧洲斯托克50指数上涨0.85%。美国股市在长周末期间变化不大。主要外汇交叉汇率仍然没有明确的方向趋势。美元指数小幅收高至102.4，完全处于102/103盘整区间的中间。欧元兑美元的情况类似(收盘于1.0951)。日圆在较低的核心收益率(美元兑日圆收于144.88)下表现略胜一筹。
早上/今天主要市场的交易𫔭始缓慢，因為美国市场因马丁路德金日休市。亚洲股市涨跌互现，日本股市依然表现优异(日经指数上涨0.9%)。日本2年期公债殖利率重返0.0%关口，因為投资人认為日本央行在短期内进行政策大转弯的迫切性越来越小。今天，经济日曆主要包含次要的数据。本周晚些时候，美国零售销售(周三)和密西根消费者信心(周五)令人关注。中国将于周三公布第四季GDP数据。许多央行总裁也将出席达沃斯世界经济论坛。他们会利用论坛对最近的市场定位进行评估吗？可能需要一些来自CB权重股的明确发言来修正当前的软市场反应函数。外汇市场上，欧元兑美元在1.0875-1.10之间窄幅震盪。与上周相比，欧元/英镑交易可能会变得更加活跃，英国劳动力市场数据(周二)、通膨数据(周三)和零售销售数据(周五)将公布。
新闻与观点
现任副总统赖清德在周六半导体氾滥的台湾赢得总统选举。在这个激烈的地缘政治时代，投票被视為几十年来最关键的一次。执政的民进党的赖清德获得了大约40%的选票。他赢得了反对党的支持，这些反对党𫖸意重啟在民进党统治下中断了八年的与中国的对话。台湾现在正准备在寻求最小化中国影响力的党的领导下创纪录地连续第三次当选。也就是说，赖清德必须寻求微妙的平衡，既要与包括美国在内的主要民主国家保持密切关係，也要避免与北京的紧张关係升级，否则可能爆发冲突。
今天上午，中国央行(PBOC)将关键政策利率稳定在2.5%。在上周一系列令人失望的数据(包括CPI和PPI负成长以及低于预期的信贷成长)后，预期将小幅下调至2.4%。相反，中国央行选择了比预期更大的流动性注入。疲软的人民币被视為阻止央行全力降息。再加上联准会政策利率的不确定性(3月、5月甚至更晚降息？)，中国央行不𫖸意过早行动。美元/人民币今早小幅回落至7.17。去年10月，人民币兑美元汇率约為7.3，為2007年以来人民币的最低水准。一位央行高级官员最近确实表示，央行可能会下调存款准备金率，很可能是在第一季。这也将向金融体系释放额外的流动性。
